開出版社所需資金要多少，最難理解的祕密在於，錢都花到哪裡去了？為什麼總是缺現金？……

城邦副董事長蘇拾平在今年北京書展時，應邀發表了一個出版講座：出版經營的十個數字指標 ( http://sinobook.com.cn/press/newsdetail.cfm?iCntno=1128 )。本期把其中我學習略有心得的一個，提出來。

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開出版社所需資金要多少，最難理解的祕密在於，錢都花到哪裡去了？為什麼總是缺現金？一百萬資本可能一下子就用完，就算有一千萬也可能多撐不了多久，然後你就面臨必須向銀行貸款，或者向股東要求增資的麻煩。

在你向金主交代錢花到哪裡去之前，你自己當然應該先搞清楚創業資本是怎麼不見的。你努力要求會計弄出完整的財務報表來，可是左看右看，就是覺得好像有什麼地方不對勁。

單看損益表和資產負債表，大部分人都會覺得很棒，公司每年都賺錢，股東權益一年比一年高。可是股利呢？有現金可分嗎？沒有。不但沒有，反而還要向股東說公司缺現金，需要增資。報表不是說公司賺錢嗎？怎麼會錢不夠？

稍微內行一點的人就會知道，第一個要追查的地方，一定是庫存（帳）。公司雖然帳上賺錢，但如果庫存也同步增加，套一句業內術語，錢都賺到倉庫裡了。

庫存的書如果賣掉，公司就會有現金進帳，但庫存為何會增加，不就是因為賣不掉嗎？庫存賣不掉，現金進不來，資金當然就卡住了。庫存在財務報表裡屬於資產項，庫存增加等於資產增加，因此也等於股東權益增加。所以只看財務報表說本公司賺錢，是很危險的。

（大部分創業期的出版社，庫存一定會增加，你也一定需要夠多的庫存，才有辦法支應經銷商對你下的訂單。所以庫存並非越少越好，而是你得在多和少之間取得平衡。）

因此庫存是出版社的第一個錢坑。第二個錢坑則是「在製品」。這個會計術語指的是正在製作中，尚未變成書的「成本」支出。

出版社是文化事業，從某個角度看，是個高尚的行業，但從另一個角度看，卻是個前工業革命的行業。這一行的人都是文化人，都有才情，都有個性，也都不能忍受拘束、包袱、限制。因此寫作進度、交稿期限，那是說不得、測不準的。

（這當然是籠統的說法，事實上許多有成就的作家，爬格子就像修行一樣，自律非常嚴謹，所有那些三天打魚兩天曬網的人，絕大多數其實是不敬業的傢伙。）

只要出版社開得夠久，編輯部就會累積在製品。有些是正常作業所需（每本書都會有製作期嘛），有些是不可抗力因素（人生總不免有各種意外嘛），有些則是太外行，以為既然是文化事業，就應該率性、自然，不能用進度管理來要求。

一旦在製品累積越來越多，成書遲遲無法完成，你的公司就麻煩了。資金陷在在製品中，甚至比陷在庫存書上還糟。庫存賣不掉，多少還有一點機會，看看能否用清倉的方式消化，在製品則幾乎沒有清倉的可能。

在製品如果不正常地增加，意思就是你有許多書始終停留在「製作中」。大部分延遲，你也許可以追蹤到一個外部因素，作者、譯者、攝影、繪圖、外編、審稿老師等。但如果每本書都是外部因素拖累，你就要小心，恐怕是內部編輯力出了問題，才會招來那麼多外部因素使出版進度失控。

以上兩個錢坑大概對任何產業都適用（每一行都會有庫存問題，也會有在製品問題），但出版業還有第三個錢坑，其他行業少見。

出版社出書，差不多都有作者，只要有作者，你就得簽約，簽約的同時（或出書時）你都得先付一筆錢，這就是預付版稅，我們的第三個錢坑。

有時候你連作者的一個字都還沒看到，就已經估算那本書會賣幾本，早早把版稅都付掉了。至於書什麼時候會寫完？什麼時候可以付印？上市以後可否賣到預付版稅已經付掉的冊數？付錢的時候是沒有人知道的（你可以估算，但通常測不準）。

換句話說，前面兩個錢坑，每一個都會連帶影響後面這個。只要書做不出來、賣不出去，資金就不只陷在在製品、庫存，也會陷在預付版稅裡。

以上三個錢坑，加上第四個通稱為生財設備的錢坑，合稱出版社的「四大資產」──怎麼錢坑又變資產了？這是同一件事情的兩面說法。從會計科目來說，那四樣東西都是資產，你的公司有多少價值，四大資產是其中的核心。但從營運的角度看，每一筆資產都是要花錢的，而且錢進去以後什麼時候會出來，不容易預期，所以稱之為錢坑也是實至名歸。

你的會計如果沒有上述「四大資產」的概念，做出來的財務報表一定讓你一頭霧水，絞盡腦汁也想不出來錢都花到哪裡去了（麻煩的是，大部分會計都沒有學過這種概念）。所以想開出版社一定得要注意以下這條出版社的「錢坑原理」：

本期損益–四大資產的增加＝現金貢獻

這是什麼意思呢？舉例來說，今年你賺一百萬，但你的四大資產增加了一百五十萬，這樣你期末持有的現金，就會（因為一個負的現金貢獻而）少掉五十萬，因為你賺的還不夠你新砸進去的。現金貢獻如果一路負到底，累積超過你的期初資本，就是你開始調頭寸的時候了。

這個原理是蘇拾平用來衡量出版社經營績效的工具，可說是一個資深出版人結合理論與實務，苦心醞釀的智慧結晶，無論對出版業的經營者、投資者、從業人員，以及產業本身的體質，都有重大價值。

這是一個乾淨俐落，直指要害的工具，當年我第一次聽到時，渾身冒出一陣冷汗。不是因為這個指標會不留情面地顯示公司經營的成績，而是忽然覺得，出版這一行如何運轉的祕密，似乎因此揭開了某種神祕的面紗。

所以這個工具對我遠遠不只是個指標，它是編輯能力與行銷績效的考察工具（不只考察別人，也可以考察自己），也是穿透表像、理解出版行業運作本質的超音波透視儀。

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【本期關鍵字】
出版經營、四大資產

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( 2003.12.18 )